杨德龙:A股是全球资本市场估值洼地

杨德龙:A股是全球资本市场估值洼地

  近期,A股没有受到外围市场大跌的影响,反而走出强劲回升的态势,这说明A股市场的韧性正在增强。 经过三年的调整,A股市场估值已处于历史,无论是和A股历史上几个历史大底1664点、1849点以及2638点相比,当前估值仍然是在底部区域。 即使和外围市场相比,A股的估值也仅次于港股,是全球最便宜的资本市场,也就是说,A股已是全球资本市场的估值洼地,这是A股市场能够逆势走强的一个主要原因,当然政策面的支持也非常重要。

  近期,证监会相关负责人表示,将出台相关制度改革,支持股市长远发展。 而这些制度性改革将弥补资本市场的短板,打击一些违法违规行为,保护中小者利益,真正让投资者可以在资本市场赚到钱,可以说,这是A股市场长期健康发展的基础。 制度红利必然会带来一波行情。 资本市场也是大国的重要舞台,可以说对资本市场的越来越高,这将是A股走出黄金十年的重要基础。   今年年初,我曾提出A股市场将走出“黄金十年”。

过去十年,我国经济过度依赖于,在投资上过中偏重于楼市,中国居民70%的财富都是在楼市里,这个比例明显偏高了。

过去十年是楼市的黄金十年,未来十年楼市将进入白银时代。 也就是说,从投资机会来看,楼市投资机会在减少。

一些核心区域的住房刚需和改善性住房还将有比较好的表现,但是一些投机客比较多的住房可能就会受到抛压。

  而从居民财富转移的方向,也是从楼市中出来一部分资产,然后去找新的机会。

无疑,现在资本市场是一个洼地,股市和楼市的跷跷板再次偏向于股市。 未来十年将是中国资本市场机会较多的十年。 从国内来看,无论是从楼市中出来的一部分资金,还是从实业中退出的资金,还是居民原来在的一些资金,都将成为资本市场的增量资金。

而从外资来看,外资流入速度正在加快。 外资以前对于A股的配置比例过低,现在正是从低配逐步转向标配甚至高配。

  在这个过程中,将会有5万亿到10万亿的外资转移到A股市场。 虽然这些外资在低点了中国很多优质的股权,非常可惜,但是,这些外资毕竟给我们指明了方向。

这些外资在海外市场已有几十年甚至上百年的经验,所以他们真正理解哪些资产是最值得配置的,哪些公司最值得投资。

这些外资看中的投资机会相对来说也是我们应该抓住的投资机会。   现在三大国际指数纷纷提高A股的纳入因子,MSCI将A股纳入因子从10%提到15%,年底之前还会进一步提到20%,标普道琼斯指数也会将A股纳入,富时罗素国际指数已宣布将A股的纳入因子从5%直接提到15%。 这体现出对于A股市场整体的认可。

他们还会继续提高A股的配置比例。 这一方面会吸引一些被动的入,例如一些指数,它们就是对标这三大国际指数的,指数必须按比例来配A股。 另外一部分是主动基金,有些主动基金,无论是基金还是,都有很多比较基准就是这三大国际指数,所以随着这三大国际指数将A股的纳入因子提升,这些主动基金也要提高A股的配置比例。   另外,从基本面来看,我国经济正在从高速增长阶段进入到中速高质量增长阶段。

实际上从美国等经验来看,经济高速增长时不一定会产生牛市,而在高质量增长的阶段肯定会产生牛市,因为经济增长的质量高,将会产生一大批伟大的公司。 因为在经济增速开始下降时,很多行业龙头股将会有更强竞争力,他们也有更多投资机会,抓住这些龙头股的机会,无疑就能获得超额收益。   从这三年来看,白龙马股已不断创出历史新高,仅上周就有六十只个股创出了历史新高,可以说一骑绝尘。

一些资本就会进入到资本市场去找机会,这也是资本市场走强的一个最主要推动力。 这就是为什么外资疯狂来A股抢筹,并且他们买的也不都是一些,也不是一些跌了很多的股票,而是大多数都是绩优股,都是并不便宜的股票,就因为外资认为这些公司才是真正在中国有的公司,有价值的公司。

  现在A股市场的表现可以说越来越顽强,而外围市场的动荡并没有影响到A股市场的表现,这一定程度上也说明,A股市场的投资吸引力在逐步增加。 外围市场的动荡,也会让广大投资者要做一些资产的配置。

  现在美股已经渐渐出现了见顶回落的迹象,而美国两年期和十年期收益率的曲线倒挂,也充分说明美国经济又陷入衰退风险。

这种情况下,美股见顶的风险越来越大,所以建议投资者减少对美股的配置,增加对于A股的配置。

美股在今年将会见顶回落,而A股会触底回升。

  A股市场经过了三四个月的调整之后,基本上已接近尾声,市场的反弹可以说是一触即发。

而股在周二集体大涨,带动了整个市场的人气,也说明了市场机会在逐步增多,券商股起来可能是很多投资者信心回升的一个体现。

我们观察市场行情往往就是要看券商股的表现。

券商股走强是市场走强的一个重要标志。